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【德璞资本官网】 美联储利率决议前瞻 美元走势依然存在不确定性

  • 2022-01-26 12:42:49
  • 德璞资本

今日凌晨三点,将公布本年度第一次的美联储利率决议,本次报告引起市场整个关注,其后鲍威尔的发言讲话将是此次关注的重点,德璞资本官网也将实时跟进报道本次决议的相关重点内容。本次决议的关注点在于美联储缩债是否提前结束,今年的加息节奏和缩表计划。在利率决议之前,美元指数回到了高位震荡区间,虽然上方抛压严重,但美联储的鹰派立场,还是为美元提供了坚挺的支撑。


要恢复在通胀问题上的信誉,美联储需要大胆的政策回应。安联首席经济学家Mohamed El-Erian表示,美联储在2021年的大部分时间里严重误判了通胀,并且错过了一个又一个政策窗口,持续滞后的政策反应可能会对人们的生计构成严重威胁。因此美联储需要跟上通胀形势,更直接的说,就是需要立即停止资产购买计划,引导市场预期今年将加息三次或以上,并将缩表计划提前到3月份宣布。它还需要解释为何做出如此错误的通胀预测,为何这么晚才做出正确的反应。否则,美联储将很难重新获得政策话语权和信誉。然而,如果美联储不采取大胆的紧缩政策,今年晚些时候可能会出现另一个破坏性更大的政策错误。


美联储FOMC可能会在今天公布缩表计划。瑞银预计1月的会议将为3月加息奠定市场基础,并可能为缩表提供额外指引。预计声明将直接在加息的相关表述中包含“下次会议”的措辞,这将是一个“强烈的信号”。关于新闻发布会,预计鲍威尔将提供指引,表示缩表相关工作仍在继续,将在购债计划结束后不久开始缩表。预计将在5月宣布缩表(也可能推迟至6月会议),料不晚于7月开始启动。预计美联储将在3月启动加息,6月和9月分别加息25个基点,2023年和2024年(分别在6月和12月会议)每年加息两次,每次25个基点,到2024年底利率区间达到1.75%-2%。

美元指数四小时走势图

美联储明天将确认3月加息的计划。德璞资本从德国商业银行的报告中了解到,美联储可能会在周三的政策声明中确认其3月份加息的计划,但美元可能不会有太大变动。德国商业银行外汇分析师Leuchtmann表示,市场普遍预期3月加息,因此美元走势不会“发生太大变化”,至少不会在可持续的基础上发生变化。他表示,如果美联储在声明或者发布会上暗示委员们打算在可持续的基础上实现高于市场目前预期的实际利率,美元将得到支撑。


美联储加息前景和乌克兰局势紧张推高美元。美联储周三会议的前景,引发对美联储即将加息的预期,以及对俄罗斯和乌克兰紧张局势的担忧引发的避险资金流入,推动美元上涨。德意志银行分析师表示,预计美联储将在3月开始加息,今年加息4次,1月份会议将是美联储加息前的最后一次会议。然而,未来几个月出现意外的鹰派风险是存在的,比如美联储有可能在3月加息,然后在今年加息六、七次。


AUS澳汇外汇平台分析:美联储会议或令美元承压。荷兰国际集团表示,美联储可能会在周三的会议上宣布结束量化宽松计划,这可能会给美元带来压力。如果美联宣布结束QE,可能被市场解读为,美联储的资产负债表将在政策正常化过程中发挥重大作用,这可能会给目前有关今年年底前将加息四次的预期泼冷水。美元目前的复苏可能会因此陷入停滞或略微逆转。不过,俄罗斯和乌克兰的紧张局势一旦升级,将对作为避风港的美元产生相反的影响。


看跌美元情绪可能还为时过早。据德璞资本报道,在美联储会议召开之前,投机者纷纷退出看涨美元的押注,但他们的看跌情绪可能还为时过早。据CFTC的数据,美元净多头头寸规模出现了2020年6月以来的最大降幅。美国资产今年开局不利,股市和债市双双受挫,但这并不一定会导致美元走软。利差走势对美元有利,且应会继续如此,因美联储可能会在本周为3月加息奠定基础,与此同时,欧洲央行正在压制鹰派预期。如果风险资产抛售扩大,美元将从其避险地位中获益。年初至今没有什么真正的变化让他们应该急于退出看涨。


美国银行前瞻美联储利率决议:维持利率不变。美国银行预计美联储第一次加息将在3月份发生,在接下来的8个季度里,每季度都加息25个基点。该行现在预计美联储将在6月会议上宣布缩表,可能出现提前到5月的风险。

丰业银行前瞻美联储利率决议:预计美联储将在3月加息。丰业银行预计美联储在3月加息,并预计到2022年总计加息175个基点。美国劳动力市场不那么强劲,加上需要全面缩减资产购买规模,美联储采取的行动将不如加拿大央行激进。该行还预计,即使利率如预测的那样上升,到2023年,通胀仍将维持在令人不安的高位。


法兴银行前瞻美联储利率决议:美联储可能不会满足市场的加息预期。随着美联储准备在今年下半年启动快速的缩表,美联储可能会推迟2022年加息四次以上的市场定价。尽管FOMC仍致力于抗击通胀,但随着经济还在逐渐复苏,政策可能仍将保持宽松。


天利投资:美联储会议结束后不确定性依然很高。投资者预计,美联储将阐明打算以多快的速度收紧货币政策,但会议结束后不确定性可能依然很高,因为随着疫情的演变,经济增长、通胀和就业形势都将发生变化。天利投资分析师Al-Hussainy表示,某个时间点经济必定会出现放缓,但我们现在还不知道这个时间点何时出现,我们正在就这一时间点进行测试。他还表示,劳动力市场仍然吃紧,因此“货币紧缩可能需要一段时间才能转化为就业疲软。”


目前市场预期此次美联储利率决议将维持利率不变,主要看点在于是否满足市场的加息预期指引。随着近两个月美联储官员的陆续表态,今年加息已成定局。但美国国内疫情严峻,劳动力市场紧张,随着美联储缩紧货币政策,会给美国经济复苏带来压力。德璞资本官网认为,美联储加息预期已经被市场接受,本次决议影响也不会很大,美元后期走势还是充满不确定性。美元指数从短期看,受市场情绪影响或会走高,但从长期来看,美国基本面表现差劲,无法走远。